发布时间:2024-09-23 07:45:49 来源:腾讯网 作者:江北区
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但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报,揭秘价值则会导致通胀上升、货币贬值。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论,风格从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应,风格同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机,进而做出相应判断。
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考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本,风格本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人(RescueroftheLastResort,ROLR)救助规则,风格即中央银行在考虑对金融机构提供救助时,不必要求其提供优质抵押品,也不必收取较高利率,而是要求被救机构有较好的公司治理,以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。
国家发行的货币可以用来为投资和消费融资,轮动临近同时发行货币的成本是通胀,也是对现有货币持有者的稀释成本。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人(LenderoftheLastResort,成长窗口LOLR)救助法则(白芝浩规则,成长窗口Bagehotrule),中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助,要求其提供优质抵押品,并收取较高利率。
现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产,切换并没有考虑国家负债的投资收益问题。在伦敦经济学院,数据我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特(CharlesGoodhart)、数据默文·金(MervynKing,后来曾任英格兰银行行长)、马赛厄斯·德瓦特里庞(MathiasDewatripont,后来曾任比利时中央银行副行长)、奥利弗·哈特(OliverHart,2016年诺奖得主)、马丁·黑尔维格(MartinHellwig)、清泷信宏(NobuhiroKiyotaki)、约翰·穆尔(JohnMoore)、申铉松(Hyun-SongShin)等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。
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